5000亿中药发展规划出炉 10股最大赢家
来源：- 虎网医药-药妆频道
浏览：460 更新时间：2012/6/6 0:00:00
国家中医药管理局日前发布《中医药事业发展"十二五"规划》。记者独家获悉，《规划》明确，到2015年中药工业总产值预计超5500亿元，未来将通过加大投入和建立完善中医药投入保障机制，打造一批知名中药企业。
保持年均12%以上增长
《规划》表示，"十二五"期间将大力发展中医药相关健康产业，支持疗效确切、可供临床选择的中药新产品走向市场，支持紧缺、用量大、且有较好种养基础的野生药材品种人工种植养殖，以及中药生产关键技术成果的应用，发展一批聚集效应突出的现代中药产业基地，并打造一批中药龙头企业。
根据中医药管理局统计，2010年我国中药产业总产值已达到3172亿元，而根据《规划》预测，"十二五"期间中药工业将保持年均12%以上速度的增长，预计到2015年总产值超过5590亿元。
在具体支持政策方面，《规划》表示，接下来将加快种质资源库建设，并通过加强野生中药资源培育基地建设和推动中药现代化科技产业基地建设，强化对重要、资源有限的野生中药原材料的宏观调控，鼓励具有优势科技资源和特色技术领域的企业建设重点研究室。
此外，"十二五"期间中医药管理局还将会同有关部门，加强对医疗机构使用中药饮片和配制中药制剂的管理，鼓励和支持医疗机构研制和应用特色中药制剂，并完善中药注册管理和推进实施中药材生产质量管理规范，加强对中药饮片生产质量和中药材、中药饮片流通监管。
《规划》表示，"十二五"期间将力抓一批中药可持续发展专项，包括全国中药资源普查及试点项目、中药生产关键技术继承创新研究、现代中药高技术产业发展、中医"传统名方"系统研究，以及民族医药和中西医结合特色与优势建设。
鼓励社会资本办医
除了中药工业外，《规划》表示将大力支持中医医疗服务发展，并提出未来将鼓励社会资本举办中医医疗机构，积极推动中医门诊部、中医诊所规范建设和连锁发展，鼓励中医专业技术人员开办中医诊所或个体行医，允许药品零售企业举办中医坐堂医诊所等。
《规划》对此强调，要探索中医执业医师多点执业的方法和形式，特别是非公立中医医疗机构在医保定点、科研立项、职称评定和继续教育等方面，与公立中医医疗机构享受同等待遇，对其在服务准入、监督管理等方面一视同仁。
据悉，未来在医疗保障政策中符合条件的中医医疗机构将纳入城镇职工基本医疗保险、城镇居民基本医疗保险和新型农村合作医疗的定点机构范围，将符合条件的中医诊疗项目、中药品种和医疗机构中药制剂纳入报销范围。
紫光古汉（000590）:以古汉养生精为核心发展中药保健产业
衡阳制药重组将使公司摆脱发展包袱衡阳制药承担了公司西药业务的生产，西药业务近三年维持在9000万左右，收入占比35%左右，2010年年报显示，衡阳制药全年亏损946万元。2010年12月30日公司与山东鲁抗辰欣药业、衡阳市同德祥共同签署《合作框架协议书》，拟对衡阳制药进行股权重组，公司和同德祥药业将成为参股股东。随着衡阳制药的重组，公司将西药大输液业务剥离，公司的管理费用有望下降。从以往的数据看，衡阳制药的管理费用约占公司管理费用的2/3。如果下半年剥离衡阳制药，公司的管理费用将至少下降30%以上。
投资建议:
未来六个月内，给予“跑赢大市”评级公司10年实现EPS为0.23元，预计公司11年实现EPS为0.43元，以4月18日收盘价15.45元计算，静态、动态市盈率分别为66.52倍和35.54倍。
中药行业上市公司10年、11年平均静态、动态市盈率分别为35.55倍和27.87倍。虽然公司目前估值处于行业平均水平，但作为业绩反转型企业，且公司未来发展前景看好，我们给予公司“跑赢大市”评级
精华制药（002349）:政府补贴增厚业绩，中药增长缓步恢复
政府补贴是公司业绩大幅增长的主要原因。公司在4月1日公告称，收到江苏如东经济开发区管委会奖励补贴资金1640万元，并在1季度确认了营业外收入，占当季总收入的24%，是造成公司利润快速增长的主要原因。主业方面，在去年底开始营销改革后，公司中药销售逐渐恢复，第一季度公司合计实现销售收入增长14.37%，增速较去年全年明显加快；但销售费用和管理费用同比基本持平；实现营业利润1271万，同比增长25%，主营增长略低于我们全年的增速预期。
中药销售能否改善仍将决定公司投资价值。我们认为公司的产品很好，王氏保赤丸、金荞麦片和大柴胡颗粒等几大中药产品均有良好的市场空间；但公司的营销能力一定程度上限制了销售规模，去年开始的营销上的改革能否成功将在很大程度上决定公司的投资价值。目前公司的中药销售逐渐增长，但销售改变是逐渐的过程，需要继续观察未来几个季度的销售增长情况。
亳州收购进行中。3月3日精华制药公告将启动重组安徽康普医药和安徽康普中药饮片公司，并将进行增资控股。如果该事项顺利完成，一方面将能够实现公司产业链向上游的进一步延伸，另一方面也将增厚公司的业绩（康普未经审计的营收和利润分别为1.5亿和1000万元），有利于公司的产业发展。
盈利预测:
我们分析认为，公司具有非常好的产品，销售改革能否获得成效仍将决定公司的投资价值。根据公司政府补贴的确认情况、主业情况，同时暂不考虑亳州收购，根据最新股本，我们调整公司2011年-2012年业绩预测至0.69，0.73元/股（原0.58，0.76元），维持公司增持的投资评级.
保持年均12%以上增长
《规划》表示，"十二五"期间将大力发展中医药相关健康产业，支持疗效确切、可供临床选择的中药新产品走向市场，支持紧缺、用量大、且有较好种养基础的野生药材品种人工种植养殖，以及中药生产关键技术成果的应用，发展一批聚集效应突出的现代中药产业基地，并打造一批中药龙头企业。
根据中医药管理局统计，2010年我国中药产业总产值已达到3172亿元，而根据《规划》预测，"十二五"期间中药工业将保持年均12%以上速度的增长，预计到2015年总产值超过5590亿元。
在具体支持政策方面，《规划》表示，接下来将加快种质资源库建设，并通过加强野生中药资源培育基地建设和推动中药现代化科技产业基地建设，强化对重要、资源有限的野生中药原材料的宏观调控，鼓励具有优势科技资源和特色技术领域的企业建设重点研究室。
此外，"十二五"期间中医药管理局还将会同有关部门，加强对医疗机构使用中药饮片和配制中药制剂的管理，鼓励和支持医疗机构研制和应用特色中药制剂，并完善中药注册管理和推进实施中药材生产质量管理规范，加强对中药饮片生产质量和中药材、中药饮片流通监管。
《规划》表示，"十二五"期间将力抓一批中药可持续发展专项，包括全国中药资源普查及试点项目、中药生产关键技术继承创新研究、现代中药高技术产业发展、中医"传统名方"系统研究，以及民族医药和中西医结合特色与优势建设。
鼓励社会资本办医
除了中药工业外，《规划》表示将大力支持中医医疗服务发展，并提出未来将鼓励社会资本举办中医医疗机构，积极推动中医门诊部、中医诊所规范建设和连锁发展，鼓励中医专业技术人员开办中医诊所或个体行医，允许药品零售企业举办中医坐堂医诊所等。
《规划》对此强调，要探索中医执业医师多点执业的方法和形式，特别是非公立中医医疗机构在医保定点、科研立项、职称评定和继续教育等方面，与公立中医医疗机构享受同等待遇，对其在服务准入、监督管理等方面一视同仁。
据悉，未来在医疗保障政策中符合条件的中医医疗机构将纳入城镇职工基本医疗保险、城镇居民基本医疗保险和新型农村合作医疗的定点机构范围，将符合条件的中医诊疗项目、中药品种和医疗机构中药制剂纳入报销范围。
紫光古汉（000590）:以古汉养生精为核心发展中药保健产业
衡阳制药重组将使公司摆脱发展包袱衡阳制药承担了公司西药业务的生产，西药业务近三年维持在9000万左右，收入占比35%左右，2010年年报显示，衡阳制药全年亏损946万元。2010年12月30日公司与山东鲁抗辰欣药业、衡阳市同德祥共同签署《合作框架协议书》，拟对衡阳制药进行股权重组，公司和同德祥药业将成为参股股东。随着衡阳制药的重组，公司将西药大输液业务剥离，公司的管理费用有望下降。从以往的数据看，衡阳制药的管理费用约占公司管理费用的2/3。如果下半年剥离衡阳制药，公司的管理费用将至少下降30%以上。
投资建议:
未来六个月内，给予“跑赢大市”评级公司10年实现EPS为0.23元，预计公司11年实现EPS为0.43元，以4月18日收盘价15.45元计算，静态、动态市盈率分别为66.52倍和35.54倍。
中药行业上市公司10年、11年平均静态、动态市盈率分别为35.55倍和27.87倍。虽然公司目前估值处于行业平均水平，但作为业绩反转型企业，且公司未来发展前景看好，我们给予公司“跑赢大市”评级
精华制药（002349）:政府补贴增厚业绩，中药增长缓步恢复
政府补贴是公司业绩大幅增长的主要原因。公司在4月1日公告称，收到江苏如东经济开发区管委会奖励补贴资金1640万元，并在1季度确认了营业外收入，占当季总收入的24%，是造成公司利润快速增长的主要原因。主业方面，在去年底开始营销改革后，公司中药销售逐渐恢复，第一季度公司合计实现销售收入增长14.37%，增速较去年全年明显加快；但销售费用和管理费用同比基本持平；实现营业利润1271万，同比增长25%，主营增长略低于我们全年的增速预期。
中药销售能否改善仍将决定公司投资价值。我们认为公司的产品很好，王氏保赤丸、金荞麦片和大柴胡颗粒等几大中药产品均有良好的市场空间；但公司的营销能力一定程度上限制了销售规模，去年开始的营销上的改革能否成功将在很大程度上决定公司的投资价值。目前公司的中药销售逐渐增长，但销售改变是逐渐的过程，需要继续观察未来几个季度的销售增长情况。
亳州收购进行中。3月3日精华制药公告将启动重组安徽康普医药和安徽康普中药饮片公司，并将进行增资控股。如果该事项顺利完成，一方面将能够实现公司产业链向上游的进一步延伸，另一方面也将增厚公司的业绩（康普未经审计的营收和利润分别为1.5亿和1000万元），有利于公司的产业发展。
盈利预测:
我们分析认为，公司具有非常好的产品，销售改革能否获得成效仍将决定公司的投资价值。根据公司政府补贴的确认情况、主业情况，同时暂不考虑亳州收购，根据最新股本，我们调整公司2011年-2012年业绩预测至0.69，0.73元/股（原0.58，0.76元），维持公司增持的投资评级.
