近期电广传媒公告资产重组正式议案，拟以每股25.60元发行5510万股，吸收合并惠心、惠德、惠悦、惠润等四家公司股权。与2011年7月6日公告的资产重组预案相比，目标资产评估值由14.34亿元调整至15.02亿元，相应的发行股份由5248万股调整至5510万股。

省网整合后有利于区域有线网价值的持续挖掘。重组完成后，公司主要精力将集中于省网平台的运营和双向网络的改造。目前湖南省网已完成全省BOSS系统的建设，为增值业务开展奠定了基础；另一方面，公司正在积极推动双向网络改造，2011年底有望达到楼栋全覆盖并使接入率达到50%。伴随高清和互动点播等增值业务的铺开，有线业务ARPU值有望逐渐提升。

安信证券略微上调盈利预测，预计公司2011-2013年EPS分别为1.90元、1.94元和1.98元(摊薄前)，资产重组增发摊薄后EPS分别为1.67元、1.70元和1.75元。安信证券采用分部估值法计算得到公司合理市值134亿元，按增发后总股本4.62亿计算，对应每股价值29.04元。公司主营业务正在改善，有线网络外延扩张战略仍将持续，庞大的创投规模使得业绩弹性较大，且资产重组议案包含股价低于25.60元的回购协议，维持公司“增持-A”评级。

江淮汽车(600418)

2011年经营亮点多

根据公司四届二十五次董事会安排，左延安将不再担任上市公司董事长，由总裁安进接任董事长，公司总裁有望由原公司副总裁赵厚柱接任。东北证券[13.08 -0.76% 股吧 研报]认为，公司领导班子顺利完成过渡，新管理层更加年富力强，有利于公司的平稳快速发展。

公司2011年12月份单月销售数据表现不好，唯一亮点是重卡销量单月同比增长92.02%。不过，一般来说，汽车企业12月份的销售数据都不太准确，不能从中看出什么问题。纵观全年，公司累计汽车销量为466459辆，同比增长5.40%，东北证券预计将超出汽车行业增幅3个百分点左右。

2011年公司经营虽遭遇困难，然亮点很多，如江淮同悦轿车出口巴西风生水起，带动全年公司出口增长207.19%。江淮和悦轿车国内销售同比增长30%以上，年尾获得C-NCAP碰撞获得五星，五星家轿名至实归。江淮重卡逆势大幅增长，超过行业50个百分点以上。纯电动轿车先后推向市场两批共1585辆等等。

2011年二季度至今公司股价受利空因素打击，股价跌幅较大，目前总市值70亿元左右。东北证券指出，作为国内自主品牌的典型代表，公司是国内产品线较全的综合型汽车企业，股价已被低估，预测公司2011-2012年的EPS分别为0.55元、0.80元，看好公司2012年经营前景。

中国太保[20.18 -0.10% 股吧 研报](601601)

产险成本率有望下降

按照财政部、国税总局于2011年11月16日下发的《营业税改增值税试点方案》和上海市财政局、国税局和地税局下发的系列性文件，自2012年起，上海市交通运输业和部分现代服务业开展营业税改征增值税试点，并将择机全国推行。

营业税改增值税(税改)推行后，将降低产险业的综合成本率。根据国税总局公布的《营业税改增值税试点方案》(附后)，金融保险业适用增值税简易计税方式(按照不含税销售额乘以3%的征收率计算缴纳增值税)，比之前5%的营业税大幅下降，如果金融保险业能在全国范围内进行全行业税改试点，广发证券[22.28 -0.09% 股吧 研报]预计将使得产险行业的综合成本下降约200bps。广发证券指出，以太保产险为例，预计综合成本率会从92%下降到90%，预计会使太保产险的业绩提升22%，中国太保业绩提升9%。风险点是发文中提到的“条件成熟时，可选择部分行业在全国范围内进行全行业试点”中是否包含金融保险业有一定不确定性，全国范围内全面推出营业税改增值税的时间也不确定。

国税总局公布的《营业税改增值税试点方案》改革试点的主要内容中包含金融保险业，但此次上海营业税改增值税试点，明确包含和不包含的行业中都没有提到金融保险业。如果上海税改试点的行业中包含金融保险业，上海地区的产险分支机构将受益于此次调整，由于营业税和增值税的税基都是上海分公司的营业额，根据广发证券测算，预计将使产险行业整体的承保利润率提高约10bps。

广发证券预测中国太保2011-2013年EPS分别为1.32元、1.71元和1.96元，给予公司“买入”评级。

云南白药[52.23 1.89% 股吧 研报](000538)

看好公司大健康战略

健康事业部是公司未来战略重心。2011年公司提出了以产业为基础的“新白药、大健康”战略。公司健康事业部主要为牙膏、洗发系列和药妆系列产品。其中白药牙膏是健康产品收入和利润的主要构成部分，洗发系列和药妆系列是新产品。平安证券预计2011年保持20%以上增长。新产品洗发系列和药妆系列都将协同利用白药牙膏的销售渠道和销售队伍，将有望成为健康事业部重要增长点。同时，基于公司大健康的战略布局，平安证券认为公司未来有望向茶、酒，甚至医疗器械等领域发展，其中茶叶已经在大股东旗下开始经营，成熟后有望注入上市公司。