马应龙:医院、药妆未来亮点
来源：- 虎网医药-药妆频道
浏览：408 更新时间：2011/11/19 0:00:00
金元证券研究报告指出，医院诊疗和药妆业务将是公司新的利润增长点。
通过近三年的摸索，公司对于医院经营趋于成熟，医院业务从投入期渐渐进入稳健成长期，今年跨过盈亏平衡点后并随着南京马应龙的营业，公司的医院业务将成为公司新的业务亮点。医院业务将受益于国家对民营资本进入医院经营市场的放宽。
公司眼霜制作工艺在2011年6月份被评为国家级非物质文化遗产，为公司品牌推广打下良好的基础。11月7日，公司成立专业子公司来经营药妆业务，药妆业务板块面临全新发展机遇，业绩有望突飞猛进；目前公司营销依然没有大规模拓展，销售渠道依然局限于连锁药店，未来公司营销拓展到其他主流一线城市、渠道拓宽至超市以及其他日用商品店铺将会极大的提升药妆的销售额。
考虑2012年是公司医院业务和药妆业务全面发展阶段，我们预计公司2011年和2012年净利增速分别为46.63%和33.51%，EPS分别为0.54元和0.72元，对应动态市盈率为35.7倍和26.7倍，估值合理。考虑到公司主业稳定、医院和药妆业务成长可期，给予“买入”评级。
