一心堂（002727）公司是国内经营能力最强的医药零售连锁企业,2009-2013年公司收入从14.56亿增长到35.47亿,复合增长率 24.93%,2014年前三季度收入32.34亿,增长27.07%;净利润从8485万增长到2.41亿,复合增长率29.80%,2014年前三季 度净利润2.25亿,增长29.10%。公司近五年销售净利率保持在6%-7%,且逐年上升,相比国大药房、上海华氏等国内规模领先的零售连锁企业,盈利 能力十分突出。

公司竞争优势突出,有望成长为中国医药零售连锁行业整合者。公司竞争优势突出:一是以云南为根据地进行深耕,同时在四川、贵州等省进行 战略布局,少区域密集开店模式保证了对区域市场极强把控力;二是民营体制,管理团队激励比较充分;三是中国医药零售行业真正意义上第一家具备持续融资能力 的连锁企业,零售业务具备高现金产出效益,账上现金超过10亿,可以有效支撑公司进行对外扩张和并购。公司有望成长为中国医药零售连锁行业整合者。

公司拥有业内最强的经营能力,维持公司2014-2016年每股盈利预测为1.19元、1.52元、1.90元,同比增长29%、27%、25%,对应预测市盈率37倍、29倍、23倍,给予公司目标价57.3元,上调公司评级至“买入”。