2009年开始至今，新医改逐渐进入深水区。国家基本药物制度初步建立，医生多点执业破冰，基本医疗保障制度城乡居民覆盖率提高，基层医疗卫生服务体系逐步健全。然而，由于公立医院改革尚未取得实质性突破，真正签约有效多点执业的医生并未增加，且虚高的药价部分仍被遏制，而毒胶囊、蜀中制药等质量问题被媒体曝光后，医药行业出现信任危机，导致一季度甚至二季度的行业数据受到负面影响。   　　在这种情况下，医改也在深入的过程中不断进行自我纠偏，比如广东省基药招标转变了“唯低价”的招标模式，考虑到了原材料成本，这在基药招标史上是一次进步。其次是北京5家医院在医药分开、医保付费机制等方面进行试点，设立医事服务费。可见公立医院改革虽然不能大刀阔斧一蹴而就，但从目前情况来看，逐步提高医生服务价格是比较明确的。   　　目前，各省正在执行的非基药项目大都过了执行周期，在基药扩容后可能陆续进行新项目。由于受毒胶囊等事件影响，药品质量问题日趋严峻，我们认为2012年非基药招标将进一步兼顾企业不断上升的制造成本。在8月之前的政策真空期，投资者可以提前寻找行业和个股的投资机会。   　　抗生素仍需谨慎   　　我国抗生素总体用药占比较高，且使用方法还不正规，根据抗生素分级管理，二三线抗生素使用原则上需要有药敏试验支持，尽量使用窄谱低级别抗生素，因此我们对于大部分抗生素持保守意见。在用药一般相对规范的三级医院，虽然抗生素用药绝对值高，但抗生素占总体药费比例并不高，相对而言，基层医院的抗生素滥用比例更高。因此我们认为，抗生素在基层的用药占比将逐步下滑，且品种也会发生结构性变化。三甲医院的抗生素品牌将更多集中在外企、合资和国内大药企中，而县级和县级以下医院将转向国产品牌。