前周美国联储局主席伯南克表示,维持超低利率一段长时间,美元汇率跌至三年低位73,令商品价格急升,港股八连跌。不过上周美国杀死拉登,美元即时反弹。

　　高盛在4月底已吁客户沽商品期货,但商品照升,而芝加哥商品交易所两周内五度提高白银按金,幅度达85%,好友无法承担追加按金被迫沽货,触发白银插水式下跌。商品价格急挫,投资者平好仓,但市场传索罗斯沽贵金属,投资者恐慌性抛售商品期货。白银一周急跌30%从50美元跌破35美元;原油上周四急跌10%,从114美元跌至97.18美元;黄金从历史高位1575美元急跌至1475美元。商品市场大屠杀,是09年3月以来最大跌市,好友被斩仓,泡沫爆破。

　　商品泡沫爆破,间接令港股出现八连跌。恒生指数上周曾跌破23000点后,才见有趁低吸纳,港股昨日回升。

　　商品市场动荡,加上内地忧虑加息,上证综合指数跌破2900点,短线港股有技术性反弹。虽然港股不济,但有多只新股正进行招股。香港现有两只巨无霸在招股,其一为商品期货商嘉能可(805),另一为上海医药(2607)。

　　嘉能可承受商品市场风险

　　以瑞士为总部的嘉能可(Glencore)是全球最大的商品交易商,在伦敦及香港同时上市,总集资额12亿美元。集团盈利全靠60位合夥人交易员,在市场大额押注商品期货,是商品期货市场最大交易商,有个别市场占未平仓合约三成。数个合夥人身家爆炸性上升,估计最大合夥人行政总裁持有股份值200亿美元,但有五年禁售期,其他五位合夥人身家都会升至10亿美元。

　　虽然嘉能可过去取得骄人成绩,但如果估错方向,好像上周商品价格大幅波动,随时可以输几十亿美元。上周传有间对冲基金上周输了五亿美元。商品市场风险极大,不是小股民可以或应该承担的。

　　上药比国药享有更高市盈率

　　上海医药(2607)是中国最大医药企业之一,有别於已上市的国药控股(1099),上药是垂直整合的医药企业,从医药研发,生产,批发,分销,物流到零售,一条龙的医药企业,包涵整个产业链。以生产药物收入计算,上药是中国第二大制药厂;以销售批发物流成药计算,上药是中国第三大药物分销商。

　　在2010年制药占集团销售21.6%,产品有化学药品、现代中药及生物制剂。集团计划在香港上市集资后,收购生产抗生素企业,集团将在六个领域生产药品,占中国成药9成。制药毛利率最高,集团计划增加制药销售比例至现时的两成至的三成。

　　药物分销及物流业务占集团销售78%,分销网络包括41家附属公司,在华南,华北,及华东三个地区,建立32个物流中心,分销给7600多间医院及医疗机构。58.8%之药物为进口或外商在中国生产的药物,其余为本地药物。物流供应由各省市物流中心处理,以最高效率将药物送到各医院,将存货成本减至最低。