南都记者多方采访发现，目前市场对医药板块的认可度正在恢复，多个券商的医药行业分析师认为，部分优质医药个股已经进入底部“估值压力说”已成过去。

　　跌出来的机会

　　“医药行业业绩不会比2006年更差，估值已经位于十年均线以下。近日医药板块在超跌后反弹，说明存在估值修复的需求。”中信建投一位分析师如是对南都记者说。

　　国信证券在分析近10年来的历史数据后指出，医药板块PE仅在2005～2006年及2008年末2009年初两个时期低于过30倍。而目前按照整体算法，医药板块的PE已经快速下降至26.7倍，因此从当前绝对估值水平看，医药板块当前已接近历史最低位。

　　从相对溢价看，医药板块相对沪深300溢价127%，虽然处于历史较高位置，但已较2010年末200%的水平大幅下降，并同2005～2006年相对溢价率区间相当。

　　基于此，国信证券在近期出炉的研究报告指，由于超跌后，估值压力缓解，医药板块正在进入新一轮的“拾金”阶段。

　　“从医药行业今年的预期增长率和估值来看已经具备了吸引力，部分一线医药股，如果我们把时间看的远一点，50%以上的收益率都是可以期待的，建议关注那些被错杀的品种。”东海证券如是指出。

　　业绩支撑给力

　　采访中，记者注意到，给予券商信心的一个重要因素，就是医药板块的整体业绩。他们普遍看好2010年及2011年医药行业的业绩。

　　“其实医药业绩很好，比很多行业都好。随着2010年年报披露期的来临，这将对医药板块形成强有力的支撑。据万德资讯统计，2010年医药板块整体业绩有望继续大幅飘红。”一位分析师如是说。

　　而来自国家统计部门的数据也显示，医药行业内生性运行趋势良好。2010年1～11月医药工业实现收入10170亿元，利润总额1050亿元，同比增长27.70%、29.98%。从盈利水平看，2010年1～11月毛利率30.23%，同比微降0.44%；但利润率10.33%，同比提升0.18%，创下最近10年来的最高盈利水平。

　　热点还有待集中

　　当然，对于当前进场“吃药”的最佳时机是否已经到来，这一问题，业内分析师似乎还存在小小的分歧。

　　西南证券的一位研究员就认为，医药板块出现超跌是降价预期、市场估值过于超前透支业绩，以及去年机构超配医药引发估值“滞涨”等多方面原因造成的，“超跌中确实存在很多减仓的机会，目前也确实出现了反弹的迹象，但是市场热点还是不足。”

　　该位研究员认为，近期医药的走势其实仅仅是与市场保持了同步，部分大盘股的涨幅甚至好于医药。医药板块要形成趋势性上涨还有待热点集中，目前还仅是反弹，或许还是一个逐步减仓的机会。

　　此外，还有一些分析师认为，由于医药行业本身就是一个“政策市”。因此医药板块或许还将面临一定的挑战。促使部分券商和机构一度担心，在趋紧政策导向下，医药行业的竞争环境、上市公司业绩表现会倒退至2005～2006年的行业低谷期。

　　按照既定的计划，2011年将是新医改配套政策细则的密集出台期，包括新的药价管理办法、新的招标采购政策、新版G M P标准、“十二五”医药流通规划、“十二五”生物产业振兴规划在内的诸多新政均将陆续兑现。

　　不过，政策的两面性，也让不少人看到了新的希望。国信证券就认为，医药板块中的优质公司在未来5～10年政策环境下的成长路径比任何时候都更清晰。

　　基于安全边际考虑，采访中，多位分析师向南都记者表示，2010年，医药板块投资应首选品牌中药和生物制品公司。因为，此类公司利润较高，且驾驭政策风险的能力较强。