围绕着VC行业能否持续景气下去的争论一直没有停止。不过，这并不妨碍今年上半年VC价格的坚挺和两家A股上市公司——东北制药和华北制药中报的亮丽。

　　中报亮丽仰仗VC 

　　东北制药公布的中报显示，今年上半年公司实现销售收入27.27亿元，同比增长13.30％；营业利润3.97亿元，同比增长56.62％；属于母公司的净利润3.17亿元，同比增长126％。中报还显示，公司VC业务上半年销售收入增长15％，毛利率提高到62.5％，但其他原料药和制剂的销售增长放缓。

　　华北制药也是如此，上半年营业收入和主营利润分别实现21.3亿元和6.5亿元，同比分别下降8.54％和15.07％；归属于母公司所有者净利润0.73亿元，同比下滑22％。在此情况下，VC业务几乎成为公司惟一的亮点。中报显示，公司主要产品VC毛利率高达57.24％，同比增加6.93个百分点。

　　两家公司的业绩与VC行业的景气度密切相关。相比去年同期，VC价格有大幅增长，据统计，今年上半年比去年同期增长20％~40％，VC的价格维持在10美元/公斤左右的高位。

　　业内人士指出，这是市场的价值规律在发生作用。近几年，由于人工成本和环保成本不断提高，国际VC巨头如巴斯夫和帝斯曼等纷纷停止生产或减产VC产品，转而向我国购买，VC行业的主导权基本转移到国内企业。

　　高利润催生扩产冲动 

　　我国是全球最大的VC生产国和出口国，东北制药、华北制药、石药集团以及江山制药，号称国内业界的“四大家族”。早在2004年，这四大家族合计产能就达8.2万吨，约占全球产量的68%。

　　从2008年起，VC就进入了一个高位运转的周期。即使2008年下半年金融风暴席卷全球，VC的价格依旧比较坚挺，这使得VC企业的扩产欲望蠢蠢欲动。数据显示，2008年VC市场价格经历了一个跌宕起伏的过程。受到供需的影响，市场价格在年中达到过140元/公斤（约合23美元/公斤），但VC的出口价格全年则呈现稳定攀升的态势。今年上半年VC的价格维持在10美元/公斤左右的高位。

　　VC价格坚挺给企业带来巨大利润。东北制药、华北制药的2008年年报和今年的中报都充分体现了这一点。正因如此，国内很多厂家恢复生产，或是新建产能，甚至有的量很大，如鲁维制药，郑州拓洋、上海迪赛诺都在扩产。据悉，仅郑州拓洋生物工程制药有限公司就分两期完成1万吨的扩产项目，目前已经完成第一期5000万吨的工程；上海迪赛诺的VC尽管有可能是食品级的，但“估计今年也有5000万吨”。

　　垄断格局正在形成 

　　目前，国内VC生产基本被“四大家族”垄断，此前，4家VC生产企业间曾发生过价格战，但后来发现这是一种双输的博弈，因此，四方一直在限产保价，这不仅解决了产能过剩的问题，更重要的是解决了价格问题，维持了行业的合理利润。太平洋证券分析师认为。

　　从近几年的情况看，VC价格也是围绕着“低谷——高峰——低谷”的行业周期波动。国内定价权和垄断竞争格局的形成，是否会打破这种规律？业内人士认为，VC行业进入门槛虽然不高，只是用了两步发酵法，但每家厂商的制作工艺却有所不同，大厂家生产的VC产品质量较好，颜色较白，而小厂家生产的VC产品则泛黄，纯度方面较差。当然，小厂家可以价格优势获得市场，但由于VC产品的主要客户集中在国外，客户对VC价格并不敏感，反而是对产品质量更关心。

　　有分析师指出，如果是恢复生产，那么，现在的产能早已释放，但我们看到VC价格并没有受到太大的负面冲击，而如果是“四大家族”之外的其他厂家新建产能，那么，今年下半年可能面临产能加大释放的过程，不过，这些厂家首先需要解决的就是营销渠道的问题，因为国外客户更倾向于选择产品质量有保证的企业，并与国内几家大厂商有较好的合作，因此建立营销渠道将是个缓慢而且艰难的过程。据此推断，扩产在短期内不会对整个VC产业造成影响，对VC价格的影响也不会太大。

　　关于VC行业能够逃离景气周期波动的规律，持续景气下去的问题，仍有不同看法。乐观者认为，国内定价权和垄断竞争格局已经形成；而悲观者则认为，未来的产能扩张将打破这种均衡。